信高达证券：首予金科服务买入评级 目标价68.04港元

信远；也证券发布研究报告称，首予金科免费（09666）“买入”评级，目标价68.04港元，原订2021年-23年EPS为1.69/2.34/3.07元/股。母控股公司短期内无收益难于，相似之处几率小，过渡到联合作战入股进一步大幅提高实质上，控股公司年中性有应有，同时控股公司有强大的外拓能力和广阔的增值免费转型三维空间支撑上涨。

信远；也证券主要观点如下：

秀出班行：西部龙头年中充满活力蓬勃发展。

控股公司支出和佣金年中增强，2017-2020年营业支出和归母净佣金复合经济总量为47%和76%，1H2021营业支出远；也25.9亿元，同比上涨88.8%。得益于控股公司坚定“免费+新能源，免费+生态”转型联合作战，近十年城市无定形联合作战，多元其业务突破瓶颈，用智能化赋能高效开始运行。

行稳明德：抗击住几率波及，稳定性和长期性得到的测试。

金融产业的几率早就波及到物管产业，收益多上都，母控股公司房企融资难于、收益链阻力大，部分物管控股公司被迫成母控股公司房企的“输血纸制”，引发了商品对于业主控股公司应该能在相似之处几率下稳定独立管理的担忧；专营多上都，房企销售额经济总量升高，以致于仰赖母控股公司新项目输送的物管跨国公司未来业绩上涨的可年中性受到前所未有挑战。

从收益多上都来看，母控股公司短期内无收益难于，流动性安全高，融资渠道通畅，借贷结构有所改善，届满阻力较小，同时通过回购控股权彰显未来转型期望；过渡到联合作战入股博裕入股，优化控股公司治理结构，进一步大幅提高控股公司的实质上。从专营多上都来看，控股公司外拓动力强劲，对母控股公司新项目输送仰赖逐步收敛，1H2021新增在管面积中外拓占比远；也70%。

竿头日上：四大其业务板块蓬勃发展潜力被囚。

控股公司框架业主免费的蓬勃发展性主要在于控股公司抓住产业近几年来增强造就的机遇，控股公司调动收益提速Corporation，2021年收购重庆上境业主等多家物管跨国公司，上半年新增Corporation住宅面积385万平方米，供给Corporation2.7亿平方米，10倍覆盖控股公司全年Corporation目标；享有商品化的测试的外拓能力和品牌动力，在需求量扩张上有着蓬勃发展性。同时，控股公司在新方法学上都，近十年近十年城市密度联合作战，结合区域资源优化效率大幅提高佣金、大幅提高人均相容性、在新布局城市进一步大幅提高外拓能力；控股公司造就机械化智能化优势，使得业主免费毛利率不断上升。

控股公司在社区增值免费的蓬勃发展性主要在于其业务种类多，无定形布局降本增效，工作人员期望力度大，十三年邻里中华文化反哺增值免费。非业主增值免费上都，随着母控股公司销售额经济总量降低、社区增值免费和与生俱来新能源免费的转型，佣金比例将会之前升高。与生俱来新能源免费亦同赋能框架业主管理，促进非住其业务拓展，对外以高毛利率输出与生俱来免费。

几率因素：地产产业下行；也在短期内，外拓及增值免费其业务扩张低于在短期内。

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