营收净利双双下滑，市值大缩水，“水泥茅”海螺水泥仍拟豪气回购

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采访 | 吴治邦

石材零售业向来是“现金牛”零售业，零售业腿部跨国企业盈利能力也表现较为稳健。3月25日晚间，海螺石材（600585.SH，00914.HK）对外公开发表的2021年年度统计数据辨识，该公司解决问题营业利润、归属上市该公司债权人的盈利分列1679.53亿元、332.67亿元，较上半年年末的增减幅度分列-4.73%、-5.38%。这也是海螺石材多年来首次营业额及盈利都是双双下滑，不过该公司仍推出每10股派23.8元的称许分红采取措施。

据2021年年度统计数据，海螺石材的主营销售业务为石材、商品熟料、骨料及混凝土的生产、销售，该公司石材品种主要都有32.5级石材、42.5级石材及52.5级石材，其产品尤其应用领域铁路运输、公路、飞机场、水利工程等国家所大型基础设施建设项目，以及城市房地产开发、石材制品和农村市场需求等。该公司采行直销都是以、经销为主的公关方式上，在欧美及海外所构成的市场需求周边设立500多个市场需求部，建立了较为完善的公关网络。

历年财务数据辨识，2018年-2020年期间，海螺石材营业利润的上半年增长率分列70.5%、22.3%、12.23%；归属母该公司债权人盈利增幅度分列88.05%、12.67%、4.58%。从上述财务数据来看，虽说该公司营业额现有的增长幅度呈现出逐年升高的趋向于，但考虑到该公司总的营业额木石，海螺石材履历仍堪指差强人意。

从海螺石材2021年的财务数据来看，该公司营业额及盈利保持稳定多年的自始增长趋向于被突破了。分零售业来看，统计数据期内，海螺石材石材熟料自其产品年销量为3.04亿吨，上半年降低6.53%；自其产品销售利润1116.53亿 元，上半年增长4.46%；自其产品销售开销626.51亿元，上半年上升10.55%；自其产品总合毛利率为43.89%，较上半年年末降低3.09个得票数。该公司解决问题石材熟料国际贸易销售业务年销量1.05亿吨，上半年降低 18.00%；国际贸易销售业务利润365.71亿元，上半年降低10.95%；国际贸易销售业务开销364.96 亿元，上半年降低10.93%。

分品种看，海螺石材自其产品42.5级石材毛利率、32.5级石材毛利率、熟料毛利率上半年分别降低3.17个得票数、1.64个得票数、5.33个得票数。骨料及石子总合毛利率为65.69%，上半年降低2.64个得票数；商品混凝土总合毛利率19.14%，上半年降低3.00个得票数。

依据上述其产品的财务数据，该公司各项其产品的毛利率注意到一定高度的下滑。海螺石材在年度统计数据里介绍指：该公司营业利润、利润总额以及归属上市该公司债权人的盈利分别较去年年末降低6.89%、6.41%和 5.38%；受原煤价钱逐年攀升受到影响，该公司石材熟料总合开销上半年上升17.78%。

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从二级市场需求表现来看，该公司当前的市值较前期双峰注意到了分之一40%的缩水。2021年年度统计数据公开发表的前亚太区债权人名单辨识，外公募管理机构反而在四季度选择了加仓，不过高瓴资本、何享健退出了该公司前亚太区债权人名单。