用自信和定力穿越创投市场牛熊

证券时报记者 卓泳

每当资产冬天来临，风险投资界的“岁寒三友”就则会先后登场：先是经纬风险投资创始人张颖对时时大生存环境明确指出五条表示同意，表示同意大家微调好身心，远离无穷大；后是易凯资产创始人充任CEO王冉发出“大市北低迷，系好安全带”的特别注意，提醒实业者要重视支出、盈余及套利；最后，华兴资产创始人包凡进行了乐观的总结陈词，从注资的角度看指出“将来10年，有3个断言”。

事实上，除了他们三人，近期风险投资业内也有不少注资人从实业或者注资的角度看，来提示大家准备风险管理。这说明，也就是说市北场即便不是迎来“事实性的冬天”，起码也是进入了“焦虑性的冬天”了，焦虑、连着张的焦虑正笼罩着许多人。

市北场有和气有微、有买有亏，注资有松有连着、有缓有急，这是再但则会不过的情形了。从整个市北场的动态平衡来讲，前些年中后期项目净值虚高不下，上市北之后便出现价格比倒挂，如今传导至一级市北场，净值进行微调，注资开始理智，市北场重回健康永续发展的状态。虽然这处理过程有“阵痛”，但长远来看，微调效果没人期待。

但是，无论市北场如何自我微调，都需要鼓舞广大市北场主体的信心。近乎所有受访的注资人都引用，市北场其实并没有人那么弄得，只是短间隔时间被焦虑为首了，无论手里有否有“子弹”，都决定于是在置之不理。对于实业者，注资人制伏注资，众所周知他们最好的“强心针”；对于注资部门来说，二级市北场的表现、一级市北场的资金流入，都是其最主要的信心来源。

除了信心，“定力”也是支撑每一家注资部门穿越经济周期的重要精神力量。无论市北场牛熊，都要坚持自己的注资解决方案、坚持自己的判断和标准，这是做长期价值注资最底层的演算，应该随外界生存环境变化而发生变化。所以，在每一个“冬天”，注资部门不妨都思考下，自己的注资演算有否能适于市北场的和气暖。

每一次市北场的自我微调、优化，都是减慢金融业变异的处理过程。就从如今出现的一二级市北场价格比倒挂来看，单纯“买差价”的注资模式盈余已近乎于零，甚至盈利已名噪一时；但坚守价值和成长，即众所周知PE注资，也则会获得间隔时间赋予的回报。

即便募集难于，依然有人募集成功；就算注资难于，照样有人逆流而上。金融业变异和集中度愈发深入，共创将来，风险投资金融业开始进入拼成工程技术、比一站式、比回报的日渐成熟的时代，也将掀开愈发理智、果断永续发展的新格局。