汇丰证券：给予新产业买入评级

2022-04-24当中银国际证券股票有限该公司邓周宇对一新新兴产业进行研究并刊发了研究报告《大机型X8短时间开拓低价，22年Q1净利润时是预期》，本报告对一新新兴产业给出购入打分，举例来说股价为36.5元。

一新新兴产业(300832)

2021年该公司做到净利润25.45亿元，下同放缓15.97%，扣除一新冠闪烁氢化时业务收入后下同放缓32.22%，氢化时的销售方面欧美低价收入14.33亿元，下同放缓26.36%，外国低价4.68亿元，下同下降-18.05%，外国低价（则有一新冠闪烁氢化时）4.02亿元，下同放缓60.05%；归母财年9.74亿元，下同放缓3.68%；扣非归母财年8.83亿元，下同放缓3.06%。2021年该公司氢化时产品的毛利率保持稳定，主营毛利率下同下降6.12%（因整体缩水仪器的销售市价）；2022年Q1做到营业额7.43亿元，下同放缓39.53%，做到归母财年3.08亿元，下同放缓83.46%，扣非归母财年2.86亿元，下同放缓98.17%。

倚靠打分的要点

高速化时学闪烁统计感测器的销售短时间追上，拓展欧美大型医疗交换机零售商存量及氢化时销量。2021年该公司高速化时学闪烁统计感测器MAGLUMIX8欧美低价做到MW601台，下同放缓47.67%，2022年Q1，MAGLUMIX8做到的销售/MW148台。2021年该公司欧美交换机零售商时是7,700家，截至22年Q1欧美低价交换机零售商存量时是7,900家（2020年6700+），2021年欧美累计做到化时学闪烁病原体统计感测器器MW时是9,800台（2020年8,100台），其当中三级医院零售商达1,209家，欧美三甲医院的占有率达52.41%，月末22年Q1三甲医院零售商存量达855家，三甲医院占有率改善为54.11%（2020年三甲医院726家，占有率为47.89%）。2021亚太区欧美氢化时销量下同改善26.36%，单机的氢化时用量明显改善。

外国低价扣除一新冠氢化时的销售严重影响放缓十分迅速，品牌力短时间改善。2021年，该公司外国该公司一新冠闪烁检测氢化时收入由3.20亿下降为0.66亿元，扣除一新冠闪烁氢化时的销售严重影响后，外国氢化时收入下同放缓60.05%，放缓迅速。2021年该公司在外国全年共计的销售全自动化时学闪烁仪器2,884台，下同放缓54.39%。月末目前该公司在外国低价，该公司已为147个国家和内陆地区（2020年145个）的医疗交换机发放服务，累计做到化时学闪烁病原体统计感测器器的销售时是10,800台（2020年7900台）。

梯度化时机型配置，大小机型满足不同交换机零售商需求。2021年MAGLUMIX3做到欧美外低价累计的销售/MW763台。该公司一新一代X新作的全自动化时学闪烁仪器性能优异，已获取低价的国际上采纳。另外，创一新的重凝胶清洗结构设计的MAGLUMIX6、1600速全自动生化时统计感测器BiossaysC8及模块化时生化时病原体统计分析系统BiolumiCX8在欧美提出申请当中。

净资产

我们预计该公司2022-2024年归母财年13.57，18.32，23.09亿元，对应EPS为1.73，2.33，2.94元。维持购入打分。

打分面临的主要效用

行业政府效用；一新产品研发、提出申请效用；经营者的销售模式效用；低价竞争加剧

效用；应用替代效用；一新冠登革热复杂性效用等。

证券之星星数据当中心根据近三年刊发的研报数据计算，华泰证券(601688)代雯研究当中心小组对该股研究极为深入，近三年预测准确度均值高达98.61%，其预测2022亚太区归属财年为盈利14.42亿，根据飞鹰换算的预测PE为19.95。

最一新盈利预测明细如下：

该股最近90几天后总计4家政府机构给出打分，购入打分3家，增持打分1家；过去90几天后政府机构目标均价为78.1。证券之星星净资产统计分析工具说明了，一新新兴产业（300832）好该公司打分为4星星，好市价打分为3星星，净资产综合打分为3.5星星。(打分范围：1 ~ 5星星，次于5星星)

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