瑞信的消亡为什么会加强瑞士在全球金融中的权威？IMD教授这样看

编者 | IMD日内瓦日内瓦国际发展管理学院名誉教授 Did Bach

对于日内瓦信贷被竞争关键时刻收购，日内瓦的头条原先闻无疑是一片暗淡。Tages-Anzeiger日晚报写道，这笔现金是一个 "文化史性的欺诈"。日内瓦公共广播母公司SRF指，它至此 "一个时代的告一段落"。日内瓦的主要日晚报《原先苏黎世晚报》则在篇名当来用了更重的用法："一个僵尸不复存在了，但一个野兽被创造借助于来了”。《原先苏黎世晚报》华尔街日报克里斯托弗•雷森林（Christoph Eisenring）在回顾这股压倒性的情绪时写道：“2023年3年末19日是 日内瓦在世界性性保险业当中的黑影一天。”

对此，我不同意。

这当然是一个时代的告一段落，一家有着167年文化史，依然可以说是日内瓦保险业业代名词的的银行政府部门，不再作为一个独立实体发挥作用。关于日内瓦政府催生的这项现金，以及其短期、当中期和长期的严重影响，还有一些关键的、尚未回答的关键问题。但是，日内瓦信贷的不复存在现在持续多年，灾难性的同意、数十亿美元的输赢借助于了关键问题、首席副总裁走马灯固定式的换人，以及不停冲蚀的信心，让日内瓦信贷的解体视为一个平稳而折磨的流程。2007年估值1000亿日内瓦法郎，到今年现在变小到只有70亿日内瓦法郎。如果说今年末由不同的公共和所有者利益相关者无视的促使、急躁的秘密行动能明确指出什么关键问题的话，那便是日内瓦对于的银行来说，仅仅是个世人信任的地方。

让我们现实一下，2023年3年末20日星期一可能是什么样子。一夜之间，日内瓦信贷的股票价格可能但会在东亚市场需求上受到促使的冲击，引发周五清晨苏黎世一MLT-就急遽下跌。受到股票价格惯性的受惊，储户但会促使较慢提款，引发促使超过以前一周100亿日内瓦法郎的资金外流。日内瓦信贷的几个现金关键时刻现在限制了与日内瓦信贷的任何原先现金，其当中一些可能现在无视秘密行动，恢复原来的持股使用量。由于日内瓦央行早先的解救方案显然只能安抚市场需求，加之现金关键时刻看来借助于头可能但会带来高风险，按揭的担忧可能蔓延到其他欧洲各国的银行和保险业政府部门，进而对股票价格和生产成本产生冲击。American硅谷的银行的惨败，加上沙特国家的银行理事阿马尔•胡代里（Ammar al-Khudairy）在给予彭博电视节目采访，回答关于加强沙特在日内瓦信贷控股的关键问题时所用的"答案是显然不行"的拙劣说明了，很可能但会产生2008年吞噬世界性性证券市场需求的传染态势。

当然，正因如此日内瓦央行、日内瓦证券市场需求监管管理局和日内瓦外交部三方共同的组织的这场“丧偶”，这一切都没有遭遇，美联储、American外交部以及布鲁塞尔和伦敦的监管政府部门对此对此欢呼。为了做到这一点，日内瓦方面主动充满著良好的大型企业要务整体标准，对来自包含阿拉伯联合酋长国和巴林等地的日内瓦信贷大股东进行急遽减持，减记160亿日内瓦法郎的额外一级融资普通股（AT1普通股），让大型企业主履行难以确定的预见债务，给予日内瓦重大的就业机但会严重损失，并在日内瓦欧洲各国各国的银行业组织起来起一个正因如此垄断的大型企业。

很多人看来融资主义意味着有时大型企业就是但会破产，看来我们需要更多而不是更少的竞争，看来 "大到不能倒 "的整个概念是一种永久的道德高风险，但会激怒过度寻宝。然而，我们生活在一个政府在必要时，必须准备无视急躁秘密行动的世界性里。无论是应付非典，对待俄乌纷争，在天然气短缺的意味著保持照明，还是在养老金改革关键问题上与法国工但会压制。固执的政府又有一天了。

日内瓦政府主动对原则、对强大的利益集团，甚至对法律横加干涉，这样的犯罪行为之所以让人急切，一方面是因为这些秘密行动在财务上和声誉上的成本都颇高，另一方面也因为它们代表了对既定协议和先以前盼望的同意性摒弃。2012年，马里奥-德拉吉（Mario Draghi）用三个强有力的词解救了欧元，他询问按揭，欧洲各国央行主动 "作对获益 "来管理共同货币。伯尔尼的政治家们能够在当周与American和欧洲各国的不约而同们一起订下如此数量的现金，这一实情传达借助于一个明确论断的信号：日内瓦政府将 "作对获益 "管理和庇护所保险业稳定。终究，在一个混乱和剧变的世界性当中，这对那些关心日内瓦在世界性性保险业当中的权威的人来说是个再一。

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